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叠加安卓产业链市场份额重分配背景下立式减

时间:2022-03-14   访问量:0

  智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告,维持丘钛科技(01478)“买入”评级,目标价24.2港元。

  报告中称,一季度3200万像素及以上产品出货量同比上升63%,占比29%,接近全年30%以上占比指引。单月来看,1-3月3200万像素及以上产品出货量占比分别为27%、30%、31%,逐月向好趋势明显,印证产品结构持续改善,21年全年占比有望超过30%。1Q21指纹识别模组出货量同比上升61%,超出全年30%以上增速指引,主要由于市场需求回暖、叠加份额提升,其中屏下指纹识别模组占比57%,与去年同期的58%大致相当,超出20年全年的51%。

  该行表示,2021年计划手机摄像模组产能由2020年的53KK/月扩大至65KK/月,出货量同比增速指引超30%,印证2021年手机出货量反弹驱动光学产业链顺周期复苏逻辑。手机摄像模组产品已取得三星认证并陆续增加出货,客户结构进一步多元化,在安卓手机市场份额重分配背景下,有望对冲相关业务波动风险。

  同时,光学仍是各大手机品牌厂商主打卖点,有望于21年重启升级趋势,光变、防抖、3DTOF将成重点升级方向,驱动光学产业链表现优于其他环节。技术壁垒提升带动份额进一步向头部厂商集中,叠加安卓产业链市场份额重分配背景下,在高端手机摄像模组份额有望进一步提升。技术服务能力比肩一线龙头,vivo、OPPO、荣耀、小米等核心客户中高端项目陆续上量,产品结构进阶、生产自动化提升有望驱动ASP及毛利率改善,带动业绩持续超预期增长。

  光大证券称,产能利用率逐渐满载、各项目进展顺利致出货量节节攀升,以及3200万像素及以上产品占比逐月向好有望提振市场预期抬升估值。启动分拆回A计划,但是港股仍然占核心资产控股地位,扩大融资渠道有助于规模扩张,同时有助于港股关注度显著提高进而抬升估值。此外,伴随市场位势上移、品牌价值跃升,估值具备进一步向上空间。

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